123彩票线路导航

金融市场
您的当前位置: 金融市场 > 金融市场业务 > 宏观报告

12月进出口数据点评

来源:资金运营中心发布时间:2018年01月12日

事件:

  以美元计,12月出口同比10.9%,预期10.8%,前值11.5%;进口同比4.5%,预期15.1%,前值17.6%;贸易差额546.85亿,预期370亿,前值389.8亿。以人民币计,12月出口同比7.4%,预期6.7%,前值9.5%;进口同比0.9%,预期11.8%,前值15.4%;贸易差额3619.8亿,预期2352亿,前值2554.4亿。

点评

1) 外围经济向好,短期内出口仍有支撑

123彩票线路导航  12月份出口增速继续回落,按美元计,同比增长10。9%,基本符合预期;按人民币计出口增速7。4%,高于预期的6。7%。从PMI指数来看,12月新出口订单指数由50。8上升至51。9,而出口环比增速由7。4%下降至7%,PMI出口分项与出口增速略有分歧。

123彩票线路导航  尽管去年同期基数较高,但出口增速的回落幅度仍然较小,主要是外围发达国家经济持续改善。12月美欧日PMI指数全部回升,其中美国制造业PMI由,58.2上升至59.7,欧盟制造业PMI由60.1回升至60.6,日本制造业PMI由53.6上升至54,发达经济体经济的持续复苏为出口提供了有力支撑。

  从出口国别来看,12月对大部分国家出口增速均出现回落,只有对日本、香港、台湾、印度、巴西和澳大利亚增速回升。具体来看,对美国出口增速由15。21%下降至12。7%,对欧盟出口增速由14。04%下降至12。71%,对东盟出口增速由20。19%下降至8。34%,对加拿大出口增速由23。06%下降至8。35%,对俄罗斯出口增速由17。81%下降至2。75。出口增速回升的国家中,对日本出口增速由9。83%上升至14。89%,对印度增速由22。09%上升至26。23%,对巴西增速由22。49%回升至31。85%。

2) 进口增速大幅回落,大宗商品量价齐跌

  12月进口增速超预期下行,按美元计同比增长4。5%,大幅低于预期的15。1%;按人民币计同比增长0。9%,低于预期的11。8%。PMI进口分项由51上升至51。2,与进口增速的回落相矛盾,进口增速的大幅回落一方面是受到基数抬升的影响,另一方面部分大宗商品在国内限产的情况下,进口量也有所减少。

  从进口的大宗商品种类来看,对大豆进口数量环比上升,而对铁矿、原油进口数量有较大下降。价格方面大豆和原油进口价格继续上升,而大宗商品价格有所回落。

  具体来看,12月进口铁矿石8414万吨,同比增速由2.78%下降至-5.41%,而价格由66.82美元/吨继续下降至64.94美元/吨,铁矿石价格的下跌仍然是收到国内采暖季钢厂停工限产,对原材料需求减弱。12月原油进口3370万吨,同比增速由14.5%下降至-7.37%,价格由413.87美元/吨上涨至442.96美元/吨。

3) 贸易顺差继续扩大,外汇储备回升

  12月贸易顺差为546.85亿美元,较上月402.14亿扩大144.71亿美元,由于进口金额的大幅下行,贸易顺差大幅扩大。由于2017年出口持续向好,且人民币汇率维持稳定,全年外汇储备持续回升,12月由31193亿美元回升至31399亿美元。

4) 出口增速驱缓,进口增速继续下行

123彩票线路导航  整体来看,12月出口增速基本符合预期,海外经济体持续改善,景气指数均有所回升,对国内出口增速形成有力支撑。进口增速大幅回落,主要是大宗商品的进口数量和进口价格下降较多,受到国内采暖季限产、需求回落的影响。向后看海外经济体复苏仍在持续,价格也略有回升,出口预计保持平稳,在基数逐步抬升的情况下,增速可能缓慢回落。而国内需求逐步下行,对大宗商品的进口量预计减少,同时部分商品的价格也从高位开始震荡回落,进口的价格效应逐步减弱,预计后续进口增速继续下行。在此情况下,贸易顺差有望继续扩大,近期央行取消逆周期调节因子后,人民币汇率仍然比较稳定,而外汇储备可能继续回升,人民币汇率压力较小。对于债券市场而言,进口增速的回落显示出国内需求有所回落,但目前经济基本面整体走势比较平稳,也难以对货币政策产生影响。